"Такого я еще никогда не видел"
- самая распространенная фраза, которую произносит разорившийся трейдер на Wall Street. Именно это мы и наблюдаем в майском фьючерсе на нефть марки Light Sweet, который упал сегодня на
99.9%. @marketdumki

Итак, мы стали свидетелями поистине исторического обвала на рынке нефти. За баррель нефти марки Light sweet покупателям вчера приплачивали 40$
- только заберите нефть, т.к. просто физически не осталось места, где хранить это добро. Сегодня Brent опустился ниже 20$, российская Urals ниже 10$.

Единственная причина, по которой все происходит
- это "отказ РФ в марте продлить соглашение ОПЕК+ и сократить добычу на 300 тыс баррелей в день". Вот такие откровения приходилось читать почти весь март и в первой половине апреля. Смешно сейчас звучит, да? Но хайп есть хайп. Многие СМИ только так и могут привлекать к себе внимание.

Ранее несколько постов писал (https://t.me/MarketDumki/1735), что РФ здесь совсем ни при чем, а виной всему катастрофическое падение спроса на нефть. Меня очень удивляли цифры, что мировой спрос упал всего на 20%. Откуда была взята эта цифра, мне непонятно. В условиях того, что почти весь мир сидит по домам, спрос, скорее всего, мог упасть и на 50%. Поэтому и нет пока никакого эффекта от сделки ОПЕК+++ (все основные мировые производители нефти) по сокращению добычи на 15-20 млн баррелей в сутки. Этого тоже мало оказалось, поэтому мы и наблюдали вчера отрицательные цены на нефть.

Нынешняя ситуация по-настоящему катастрофична. Речь идет не просто о рецессии в мировой экономики. В реальности же идет процесс ее разрушения. Старая модель, основанная на постоянном увеличении потребления в долг, приказала долго жить. Вряд ли будет U-образное восстановление. Поэтому я все больше склоняюсь к мысли, что восстановление мировой экономики будет похоже на букву "L". И то буква "L"
- это еще не самый худший вариант, т.к. такой вид подразумевает выход на плато в нижней точке. Есть же еще буква "i", которая подразумевает, что мировой ВВП будет падать несколько лет подряд. @marketdumki

Очень интересное интервью в газете "Коммерсант" вышло c Владиславом Филевым, владельцем S7
- крупнейшей частной авиакомпании в РФ.

Несколько дней назад я проводил опрос в Думках о том, когда после отмены карантина, читатели готовы будут полететь первый раз (https://t.me/MarketDumki/1744). Проголосовало 12 тысяч человек (спасибо каналу @markettwits, который также разместил этот опрос у себя). Результаты опроса показали, что 38% проголосовавших не готовы будут летать на самолете до конца года, даже если карантин частично отменят. Еще 21% подождут 3 месяца после отмены карантина. В итоге получается, что в ближайшие 5-6 месяцев минимум 60% людей никуда не полетят.

В связи с этим, очень любопытно было узнать, какие прогнозы по перевозкам у владельца второй по размеру российской авиакомпании. Вообще, всё интервью целиком очень интересно, советую почитать. Здесь же приведу основные моменты
-

И все же без господдержки что будет с отраслью?

- По моему прогнозу, пассажиропоток по окончании кризиса упадет примерно вдвое: с 120 млн до 60 млн пассажиров в год. Для сравнения
- в 2012 году было перевезено 74 млн пассажиров. И тот, кто переживет кризис, тот и возьмет на себя то, что останется.

- Когда, по вашим ожиданиям, возобновится международное авиасообщение?

- В апреле следующего года. Смысл мер, применяемых государством,
- растянуть пик заболеваемости, чтобы система здравоохранения имела достаточно ресурсов для поддержания тех, кто находится в плохом состоянии. Меры самоизоляции приведут к тому, что заболеет небольшое количество людей,
- мы не получим коллективного иммунитета, что предполагает вторую волну эпидемии. И вторая волна опять вызовет те же самые действия со стороны государства.

- Вы не думаете, что во время второй волны этот жесткий карантин будет признан ошибочным и никто не будет его применять?

- Я больше верю в историю: даже испанка имела две волны. И вторая волна была более тяжелая, чем первая. Поэтому думаю, что мировая авиация начнет восстанавливаться через год.

- Если бы государство хотело сохранить нынешний уровень перевозок, сколько денег для этого нужно?

- Около $5 млрд на всех, или 350–400 млрд руб.

- Какова вероятность выделения таких средств?

- Нулевая. Близкая к нулю.

Сколько ваших самолетов сейчас на земле?

- Из 103 самолетов у нас летает
41. Но мы должны понимать, что этот 41 самолет в среднем летает один раз в день вместо пяти.

- Персонал придется сокращать пропорционально?

- Один рейс в день
- это примерно 150 пассажиров на большом самолете. На каждом самолете шесть экипажей. Такая, знаете, довольно жесткая и циничная статистика. Что мы будем делать? Я думаю, будем уменьшать уровни зарплат с тем, чтобы оставить максимальное количество людей.

Резюмируя интервью основателя S7 г-на Филева, становится очевидным тот факт, что текущий кризис гораздо серьезнее чем те, что мы видели в 2008 или в 2014 году. Помимо того, что нынешний простой из-за карантина наносит сокрушительный удар почти по всем видам бизнеса, так в дальнейшем изменится еще и поведенческая модель у людей.

За время карантина очень многие научатся решать вопросы в онлайне. Скорее всего, количество деловых поездок по миру существенно сократится. А ведь именно этот сегмент был наиболее доходный у авиакомпаний. Также страшно даже подумать, насколько просядет количество перелетов в туристических целях. Сколько безработных будет по всем миру из-за того, что летний сезон будет полностью провален? И к сожалению, таких примеров огромное количество.

Шансов на U-образное восстановление мировой экономики практически нет. Пройдут годы прежде чем уровень потребления вернется на "докоронавирусные" значения. @marketdumki

Очень многих волнует сейчас судьба доллара в свете того, что ФРС для борьбы с кризисом врубила на полную мощность печатный станок, и на свет "рождаются" триллионы ничем необеспеченных "зеленых бумажек". Все больше появляется прогнозов и статей, что к концу года обесценение доллара просто неминуемо.

Когда читаю такие статьи, сразу же возникает вопрос
- "К какой валюте обесценится доллар"? К евро, к йене, к юаню, к рублю, ренду или монгольскому тугрику? Да, проблем в США сейчас хоть отбавляй, но разве ситуация в Еврозоне намного лучше? Крайне не уверен в этом. А учитывая, что Еврозона не является монолитным объединением, у меня очень большие сомнения есть насчет евро. Теперь возьмем к примеру юань. Доллар к нему обесценится? Допустят ли это китайские власти, которым сильный юань нужен как собаке пятая нога? Думаю, что нет. Скорее наоборот, юань будет плавно продолжать ослабевать к доллару. Может к рублю тогда доллар обесценится к концу года? Смешно, не правда ли?

Говоря про доллар, вспомнилось мне одно высказывание Черчиля
- "Демократия
-это наихудшая форма правления, если не считать всех остальных". Примерно так же дела обстоят и с долларом. По крайней мере сейчас.

Я все-таки склоняюсь к тому, что мы увидим еще одну мощную волну роста доллара и падения рынков. Это будет не сейчас, а позже. Наверно осенью, а может быть и в августе. Не хочу сейчас гадать. Просто тяжело поверить в то, что самый мощный кризис в мировой экономике за последние 100 лет ограничится всего лишь месячным обвалом фондовых рынков. Эта история надолго (ранее об этом https://t.me/MarketDumki/1752). А раз так, то и доллар рано пока хоронить. @marketdumki

#fun

Жизнь после карантина. Рестораны открылись! Социальное дистанцирование во всей красе! ?

Это не нокдаун, это тяжелый нокаут!

Когда мы вновь увидим максимумы по SP500 на уровне 3396 пункта? Разные варианты развития событий могут быть, но пока я склоняюсь к тому, что мы прилично все постареем, прежде чем увидим те значения. Все-таки речь идет не о каких-то локальных максимумах, а об уровнях, которые были достигнуты в результате самого длинного по времени восходящего тренда (ранее об этом https://t.me/MarketDumki/1588), который начался в 2009 году с уровня 666 пунктов и продолжался до февраля 2020 года. Как правило, возврат на такие максимумы занимает годы. Учитывая, в какую рецессию сейчас погрузилась американская экономика, есть все основания полагать, что на восстановление уйдет очень много времени.

Да, безусловно нельзя не принимать во внимание такой фактор как безлимитное QE от ФРС, которое будет помогать рынку. Но мне кажется, этого недостаточно для достижения февральских максимумов. Американская экономика находится в тяжелейшем нокауте. Именно в нокауте, а не нокдауне. Ведь удар пришелся в самое сердце, имею в виду сферу услуг и потребление. Если в прошлом году можно было игнорировать рецессию в промышленности, рассказывая про ее низкую долю в структуре американского ВВП, то сейчас так не скажешь уже про потребительский сектор.

Безработица в мгновение ока взлетела до небес (https://t.me/markettwits/74651). Люди остались без денег. И пройдет еще не мало времени, прежде чем они почувствуют хоть какую-то уверенность в завтрашнем дне. Скорее наоборот, обнищание населения продолжится, и пока даже тяжело спрогнозировать, когда оно остановится. Экономика, основанная на потреблении, фактически "разорвана в клочья". Так что не о каком возврате индексов на исторические максимумы, говорить не приходится. Но это вовсе не означает, что рынок будет теперь только падать. Он будет и расти, и снижаться. Это теперь не будет дорога с односторонним движением, как это было все последние годы. @marketdumki

Очень сильно умиляют меня сообщения о том, что китайские предприятия уже полностью восстановили свою работу (https://t.me/markettwits/76207). Учитывая, что китайская экономика является экспортоориентированной, то у меня возникает законный вопрос
- "А для кого они работают?"

Население в США и Европе сидит дома на карантине и никак не может потреблять такое же количество товаров как до коронавируса. Т.е. либо китайские данные, мягко говоря, не отражают действительность, либо же идет работа на склад в надежде, что скоро американская и европейская экономики вновь откроются, и люди начнут покупать продукцию, сделанную в КНР. Если китайцы именно на это надеются, то их ждет жесткое разочарование. Во-первых, поведение потребителя очень сильно поменяется после снятия карантина. Уровень потребления будет существенно ниже чем до коронавируса. А во-вторых, учитывая сильный рост безработицы в США и Европе, я думаю, что возобновление торговых войн и появление новых пошлин просто неизбежно в такой ситуации (ранее на эту тему https://t.me/MarketDumki/1737).

Так что я бы не сильно впечатлялся сообщениям о том, что Китай уже работает на полную катушку и тем самым вытянет из ямы мировую экономику. Конечный спрос и так сокращался до появления коронавируса, а сейчас он все больше будет напоминать шагреневую кожу из одноименного романа Бальзака, которая каждый день сжималась в размере. @marketdumki

​​ЕЦБ! Ку-ку!

Судя по всему, ЕЦБ нужно срочно усилить работу печатного станка, иначе может начаться серьезный кризис ликвидности в Еврозоне. Годовой Libor в евро уже больше месяца непрерывно растет и достиг нулевой отметки впервые за четыре года (все эти года он был в отрицательной области, см. график внизу). Т.е. банки первого круга, которые и определяют межбанковскую ставку кредитования, явно поджимают ликвидность и неохотно с ней делятся, учитывая возросшие кредитные риски со стороны многих контрагентов. Если ЕЦБ оперативно не вмешается в происходящее, то растущие межбанковские ставки кредитования неминуемо приведут к череде массовых банкротств со всеми вытекающими последствиями для финансовых рынков. @marketdumki

С превеликим удовольствием купил бы сейчас нефть Light sweet по
11.5$ за баррель и посидел бы какое-то время в этой позиции. Но увы этого сделать нельзя. Т.к. текущий фьючерс завтра прекратит свое существование, а новый фьючерс, который также через месяц экспирируется, торгуется сейчас по 22$. В том числе из-за таких фокусов я и не люблю торговать нефтью. @marketdumki

Цена уже опустилась до 10$. Следующий контракт по-прежнему выше 22$. Кого-то знатно порвали в лонгах. Может скоро и узнаем имена этих "героев". @marketdumki

Light Sweet по 15 центов за баррель! ???????‍♂️?‍♂️?‍♂️?‍♂️ @marketdumki