​​В очередной раз можно убедиться в том, что несмотря на все проблемы, которые сейчас имеются в США, американский фондовый рынок по-прежнему выглядит гораздо предпочтительней чем европейский. Это хорошо заметно, если сравнить индекс S&
P500 и европейский сводный индекс eu
50. В марте оба индекса упали примерно на одинаковую величину, только вот отскок происходит по-разному. Американский индекс отыграл большую часть потерь, чего явно нельзя сказать про индекс европейских голубых фишек (см. график внизу).

Объективно, американская экономика мощнее, а также более диверсифицирована чем экономика Еврозоны. Почти все отрасли мировой экономики пострадали из-за появления ковида, но в США есть IT сектор во главе с FAAMG, который прекрасно себя чувствует в текущих условиях. А у Европы нет ничего подобного. Поэтому инвесторы и голосуют деньгами за американский рынок. @marketdumki

По мере того как некоторые, введенные из-за ковида, ограничительные меры снимаются, становится все более очевидным, что мир очень сильно поменялся. Мы уже начали жить по-другому. В нашу жизнь вошло понятие "социальное дистанцирование", и многое в своей жизни нам приходится менять и пересматривать. Это касается и инвестиций.

Традиционно считалось, что инвестиции в жилую и коммерческую недвижимость – это стабильно и надежно. Но нынешний кризис спутал все карты. Сейчас очень тяжело сдать квартиру в любом мегаполисе, что в Москве, что Лондоне. Жилья понастроили много и, судя по всему, в ближайшие месяцы спрос на аренду будет существенно ниже количества предложений о сдаче квартир.

Похожая история и с коммерческой недвижимостью. За время карантина всё переместилось в онлайн. Многие привыкнут, что не надо никуда идти за покупками, а можно все заказать по интернету. Соответственно очень много коммерческой и торговой недвижимости будет простаивать.

Да, все переходит в онлайн. Но чтобы интернет-магазины могли нормально функционировать, у них должны быть работающие склады, откуда все товары доставляются потребителям. Склады, производства
- именно такая индустриальная недвижимость будет все более востребована в будущем. Интересна ли такая недвижимость для инвестиций? Определенно. В России фондов индустриальной недвижимости с доходом от арендных платежей, прямо скажем, немного. Но, судя по всему, игроков на этом рынке прибавится.Будем наблюдать... @marketdumki

Шучу, шучу. Китайский камчатский краб. @daokedao

О Китае без цензуры.

#вп

;
P 500 вплотную приблизился к 200-дневной скользящей средней, проходящей сейчас около 3000 пунктов. Принято считать, что если индекс находится под 200-дневней средней, то это медвежий рынок, если же выше нее, то это бычий рынок. По идее, должна быть предпринята попытка пробить наверх это значение. Если это произойдет, во многих СМИ появятся статьи, что наконец-то американский рынок вернулся в бычье состояние, худшее уже позади, экономика потихоньку восстанавливается и т.д. и т.п. В общем, будет идеальный фон для того, что избавиться от лонгов, которые кто-то набирал в марте во время падения. Понятно, что экономические данные начнут потихоньку улучшаться в 3 и 4 квартале. Но судя по тому, на каких высотах находится сейчас индекс, рынок заложил уже чуть ли не полное восстановление экономики до уровней, которые были в начале текущего года. Мне кажется, это не совсем оправдано. Учитывая, все проблемы, с которыми столкнулась американская и мировая экономика, рынок выглядит очень дорогим на текущих уровнях (подробнее на эту тему https://t.me/MarketDumki/1790). Сильно вниз он конечно же не упадет до квартальной экспирации фьючерсов и опционов в июне. Напомню, что минимум на рынке как раз таки совпал с квартальной экспирацией в марте. С тех пор игра идет только наверх и правильные люди не дадут ему упасть до июньской экспирации. Лонговые ставки были сделаны в марте и люди должны заработать себе на хлеб. А вот уже после этого рынок станет намного более чувствительным к негативным новостям, которых и сейчас очень много, но они пока все игнорируются. @marketdumki

Сейчас же маятник качнулся в противоположную сторону и мы уже видим признаки эйфории. Инвесторы, опьяненные денежными вливаниями от ведущих центробанков, скупают все подряд, пытаясь запрыгнуть в уходящий поезд. А у многих просто и нет иного выбора. Так устроена индустрия, что управляющий долго не может сидеть в кэше и он просто вынужден покупать по тем ценам, которые есть сейчас, даже если он считает это безумием. Но деваться некуда, надо быть в рынке, соответственно надо покупать.

Учитывая очень мрачные перспективы мировой экономики, нынешние значения индексов (S&
P500
- 2970, РТС
- 1220) уже выглядят переоцененными. Что российский рынок, что американский торговались на текущих отметках год назад. Значения те же, только вот все вокруг теперь совсем не так как было. Экономика в прямом смысле слова просто рухнула. И она не восстановится ни в текущем году, ни в следующем. Если говорить про США, то даже Трамп признал, что к президентским выборам уровень безработицы не опустится ниже 10% (по оценкам некоторых членов ФРС сейчас она равна 25%). Для сравнения на пике кризиса 2008 года уровень безработицы поднимался до 10%. А сейчас неизвестно, когда она опустится к пиковым значениям 2008 года. Чувствуете всю серьезность текущей ситуации?

Очевидно, что американский потребитель (основа американской экономики https://t.me/markettwits/76427) еще не скоро придет в себя. Очень сильно изменится поведенческая модель у американских граждан (подробнее об этом https://t.me/MarketDumki/1774). Так что ни о каком быстром восстановлении и речи идти не может. Даже если и не будет второй мощной волны заражения Ковида и нового закрытия экономик, жесткие меры по социальному дистанцированию будут очень сильно подавлять любую экономическую активность.

Не знаю, где и когда закончится нынешнее ралли на медвежьем рынке, но думаю, что в течение этого года мы еще увидим биржевые индексы на гораздо более низких уровнях. До июньской квартальной экспирации сильных обвалов быть не должно (коррекции вниз возможны, но не обвалы). Как раз к этому времени большинство основных экономик откроется. И только после это начнет приходить полное понимание того, что трава уже не такая зеленая, а благополучное прошлое улетучилось как дым от сигарет. @marketdumki

Представляем вашему вниманию список интересных каналов, которые заслуживают того, чтобы на них обратили внимание

◾️Усы Пескова
- это крупнейший в России проект политической сатиры и юмора. Удобный формат новостей, много актуальных видео и острый сарказм авторов, который читает сам Песков.

◾️Налоги, законы, бизнес
- самый большой канал про налоги. Здесь как законно снизить налоги, как вывести деньги, как не попасть на проверку налоговиков. Можно задать вопрос и получить ответ!

◾️Политджойстик
- в то время, когда в Telegram становится всё меньше достоверной информации, а авторских каналов почти нет, можно порекомендовать канал с адекватным и интересным взглядом на политику. Читайте и вникайте, научитесь отличать реально важную информацию от бессмысленного потока новостей.

◾️ДОКИНЗ
- тот самый нашумевший авторский канал самого известного АТЕИСТА на планете. На канале нет запретных тем, фамилий и «блоков», поэтому читать их троллинг над верующими и служителями РПЦ
- одно удовольствие. Канал, который читает сам Патриарх Кирилл.

◾️СерпомПО
- как в России уничтожают демократию, где обещанный экономический прорыв, какие еще реформы на уме у властей? СерпомПо лжи и постправде. Канал для тех, кому еще не все равно.

◾️Антискрепа
- авторский канал профессора Никиты Кричевского. Сермяжная экономика, конспирология и драйв, экономическая психология и русский менталитет
- все, как мы любим.

◾️Военный обозреватель
- это актуальные мировые события, новости локальных конфликтов, новейшее оружие и боевая техника, протесты и политика. В их поле зрения
- весь мир!

◾️«А судьи кто?»
- сатирический канал о российском правосудии и политике. Актуально, свежо и остро. И у них только оригинальные мемы!

Публикация организована командой @PR_Hawks[качественное продвижение в Telegram]

В предыдущие годы несколько раз это зона выступала сильным сопротивлением, после подхода к которому шел хороший откат вниз по доллару. Сейчас по классике жанра этот уровень должен выступить сильным уровнем поддержки для пары USD/RUB.

Если в целом анализировать текущую макроэкономическую ситуацию, то становится очевидно, что правительству и центробанку абсолютно невыгоден курс доллара ниже 70 руб. Никакого смысла в этом нет. Да, нефтяные котировки активно растут последние дни, но надо помнить две важные вещи. Во-первых, если они поднимутся выше 40$ за баррель, то ЦБ перестанет продавать валюту и перейдет к ее покупке. И во-вторых, согласно договоренностям между крупнейшими мировыми нефтепроизводителями, РФ сейчас добывает на 20% меньше нефти чем это было в доковидное время (ранее на эту тему https://t.me/MarketDumki/1735). Т.е. надо учитывать теперь не только цену на нефть, но и объем добычи в стране.

Никто не знает, до какого уровня в моменте еще может опуститься пара USD/RUB, но, скорее всего, в течение этого года мы увидим доллар на гораздо более высоких уровнях чем нынешние
72.5 руб. Время играет сейчас против рубля, а не за него. @marketdumki

Практически во всех странах частично снимаются ограничения, которые были введены из-за коронавируса. Число зараженных потихоньку идет на спад и это развязывает руки властям в вопросе открытия экономики. Если вдуматься, то у правительств разных стран особо и нет никакого другого выбора. Держать всех на карантине в течение 6 месяцев просто не представляется возможным. Таким методом можно было бы минимизировать количество смертей от коронавируса, но сколько людей за это время заболеет разными психическими заболеваниями и не только ими? А какой экономический ущерб будет от такого длительного карантина? Т.е власти разных стран прекрасно себе отдают отчет в том, что коронавирус никуда не ушел и не уйдет, люди продолжат заболевать им, но это лучше, чем экономика будет полностью разрушена, а половина населения просто сойдет с ума или умрет от голода. Как говорится, приходится выбирать из двух зол наименьшее.

За последние пару месяцев очень многие страны создали дополнительные (временные и постоянные) госпитали для лечения заболевших коронавирусом. Очевидно, у властей есть четкое понимание того, что они еще потребуются. Весь вопрос сейчас в том, какое количество заболевших будет через месяц или два после того как отменят бОльшую часть ограничений. Если этот показатель будет находиться плюс-минус на текущих уровнях, то никто уже не будет вновь сажать всех на карантин. Но есть и другой вариант развития событий
- если вторая волна заражений будет в несколько раз сильнее первой, то у властей просто не будет иного выхода как посадить всех на жесточайший карантин. Собственно именно этого и опасается глава ФРС г-н Пауэлл (https://t.me/markettwits/80124). Очевидно, что в таком случае мы получим еще более разрушительное падение на фондовых рынках, чем это было в марте. И тогда вполне возможно и будут достигнуты те цели падения по американскому рынку, о которых писал ранее (https://t.me/MarketDumki/1685). Не сложно догадаться, где будут в таких условиях находиться биржевые индексы в других странах.

На данный момент сложно представить, как получится избежать второй волны заражений. Люди уже устали от ограничений, от постоянной тревоги и страха заразиться. И сейчас-то многие не соблюдают меры предосторожности, а что будет, когда снимут большую часть ограничений? Вирус же никуда не исчез. Переболело им максимум 1-2% населения. Никакого группового иммунитета не образовалось ни в одной из стран. Вакцина в ближайшее время не появится, на ее создание уходит 1-
1.5 года. Очень сильно меня тревожит, что будет осенью, когда начнется новый учебный год в школах и вузах. Детям никак не получится объяснить, что такое социальное дистанцирование. Да и студенты вряд ли будут соблюдать меры предосторожности. В таких условиях коронавирус в самые короткие сроки поразит огромное количество людей. И это будет ужасно. Конечно же будем надеяться на лучшее, но ни в коем случае нельзя "летать в облаках" и полагать, что пандемия близка к завершению и худшее уже позади. К сожалению, это не так. @marketdumki

Баланс ФРС продолжил свой рост и вплотную приблизился к отметке в 7 трлн долларов (https://t.me/markettwits/79844). С начала марта американский центробанк напечатал почти 3 трлн долларов. И работа печатного станка далека от завершения. Несколько триллионов еще точно придется напечатать. На этом фоне активизировались разговоры о неминуемом падении курса доллара. Буквально на каждом углу слышны крики "караул, США печатают триллионы, доллар скоро рухнет и т.д и т.п.". А он все не падает. Ранее я уже затрагивал эту тему, почему не стоит ждать существенного ослабления доллара (https://t.me/MarketDumki/1754). Основной посыл того поста был в том, что доллар явно испытывает проблемы, но у других валют они еще больше.

Сейчас хотел бы остановиться вот на каком моменте. Размер совокупного долга превышает 300% мирового ВВП или примерно равен 250 трлн $. Больше половины этого долга номинирована в долларах. Как мы все прекрасно знаем, долг имеет такое свойство, что его надо не только отдавать, но и обслуживать. Другими словами нужно иметь доллары, чтобы это делать. Т.е. их надо постоянно покупать, чтобы выполнять свои обязательства. На фоне того, что около 150 трлн долга номинировано в долларах, 3 трлн которые напечатала ФРС, выглядят как капля в море. Поэтому и нет никакой девальвации доллара и пока не будет. Безусловно, когда-то начнется очередной цикл ослабления бакса. Но это будет позже. Скорее всего, после еще одной сильной и последней волны его укрепления. @marketdumki

Сначала Всемирная Организация Здравоохранения (ВОЗ) вообще никак не реагировала на Ковид. В феврале ВОЗ давала рекомендации, что не надо прекращать авиасообщение между странами, потом рассказывала, что не надо носить маски. Затем выяснилось, что надо и маски носить, и авиасообщение закрыть. А теперь представитель ВОЗ заявила, что потребуется 4-5 лет, чтобы взять коронавирус под контроль. Ужас какой-то.

Теперь я знаю, кто есть ХУ (WHO) ? @marketdumki

Кризис только начался, а уже пошли серьезные разногласия между странами Еврозоны. Наверняка многие уже слышали, как суд в Германии признал действия ЕЦБ по скупке активов (QE) незаконными, нарушающими мандат, который есть у регулятора (https://t.me/markettwits/79354). Много фундаментальных противоречий имеется между странами внутри этого валютного союза. Сейчас остановлюсь на одном из них. Давайте посмотрим на график, на котором показано отношение госдолга к ВВП в Германии. И мы видим, что все последние годы этот показатель снижался. Немцы проводят очень сдержанную макроэкономическую политику. Другими словами живут по средствам. Чего не скажешь о странах южной Европы, включая Францию.

Невольно на ум приходит аналогия с обычной семьей, где постоянно происходят скандалы на тему того, что один из супругов очень расточителен, а другой наоборот хочет экономить и копить деньги. Скорее всего, у каждого из вас есть подобные примеры среди ваших друзей, знакомых и коллег. И очень часто такие постоянные внутрисемейные разборки приводят в конечном счете к разводу.

В одном из предыдущих постов я уже обращал внимание на то, что нынешний экономический спад представляет экзистенциальную угрозу как для Еврозоны, так и для всего ЕС (подробнее https://t.me/MarketDumki/1778). Мы еще увидим, как отдельные страны начнут защищать свой рынок труда в условиях высокой безработицы. Резко вырастет недовольство у местного населения от работников из других стран ЕС. Начнется подъем националистических настроений, вырастет уровень протекционизма в торговли и т.д. Все это уже было в истории и не один раз. Как говорится, есть время обнимать, а есть время уклоняться от объятий. И сейчас наступает как раз второй случай. У меня есть очень большие сомнения насчет того, что Еврозона и ЕС сохранятся в их нынешнем виде. @marketdumki

Германия. Отношение госдолга к ВВП (в % ). С 2010 года этот показатель устойчиво снижался. Если в 2010 году госдолг Германии превышал 80% ВВП, то в 2019 году он равнялся 60%. @marketdumki

Очевидно, что все уже устали от карантина, от того что все заведения закрыты и негде съесть какой-нибудь вкусный дессертик. В таких условиях не могу не порекомендовать телеграм-канал моих друзей "Тележка сладкоежка". Там вы можете заказать разные тортики, пирожные, капкейки, орешки со сгущенкой и много чего другого. Возможно изготовление дизайнерских тортов.

Все делается из натуральных продуктов, никаких нет заменителей и других ужасов, которые суют сейчас в разные продукты. Все очень вкусно и сильно отличается от того, что продают в магазинах. Сам у них постоянно что-то заказываю! Вкусно, надежно и проверено лично Думками ?

​​На фоне падения индекса Мосбиржи с начала года на 14%, сильно выделяются акции Мосбиржи (такой вот каламбур вышел), которые наоборот выросли на 17% за это же время (см. график внизу). Причем видно, что весь рост акций пришелся на последние 2 месяца, когда широкие слои населения услышали, что рынок акций серьезно упал. Было открыто много новых счетов на Мосбирже. Сработал принцип "Налетай
- подешевело". Но как правило, не бывает так, что на дне рынка толпа закупается акциями. Значит, скорее всего, это не дно и через какое время рынок возобновит падение. И тех, кто сейчас впервые открыл счет на Мосбирже, может постигнуть разочарование. А учитывая резкое падение реальных доходов у населения и будущий рост безработицы, многим придется забрать свои деньги с ранее открытых счетов. Просто не до биржи будет. Все-таки такой бизнес как у Мосбиржи развивается тогда, когда активно растет экономика, а не падает как это будет в текущем году.

Также следует учесть тот факт, что ЦБ РФ впервые в ответ на кризис понижает ставку, а не поднимает, как это было в предыдущих случаях. На днях г-жа Набиуллина довольно четко высказалась за дальнейшее снижение ставки с нынешнего уровня в
5.5%. Причем допустила снижение сразу на 100 базисных пунктов! Обычно ЦБ РФ проводит очень острожную политику, а тут такой решительный "голубиный" настрой. Регулятор готов проводить стимулирующую политику. Для реального бизнеса это безусловно позитивный момент. Но не для Мосбиржи, чей процентный доход продолжит падать и дальше.

Так что нынешний рост акций выглядит чрезмерным. Не видно потенциала для дальнейшего подъема акций. Сложно поверить, что Мосбиржа сможет существенно нарастить свой бизнес в условиях тяжелейшего спада в экономике. Да и последний скандал с многомиллиоными убытками клиентов из-за странной экспирации фьючерса на нефть марки Light Sweet оттолкнет много новых потенциальных клиентов от открытия счета. @marketdumki

Россия вышла на второе место в мире по числу заболевших коронавирусом(https://t.me/markettwits/79338). Печально это конечно, учитывая, что у РФ был временной запас. Ведь пандемия в Европе началась на пару недель раньше. Но авиасообщение не было вовремя закрыто, а прилетающих оттуда не сажали на принудительный карантин. И теперь имеем то, что имеем.

Но сейчас хотел бы о другом поговорить. Чем больше смотришь на то, как распространяется этот вирус в разных странах, тем все более нелепо выглядят цифры заболевших в Китае, где и зародился Covid-
2019. По официальным данным всего переболевших там 84 тыс, а умерло
4.6 тыс. Кроме сильного недоумения эти цифры ничего не вызывают. Мы же видим, с какой скоростью распространяется коронавирус в других странах. В США за 2 месяца уже более
1.3 млн заболевших, в РФ, Великобритании, Италии, Испании свыше 200 тыс. В Германии, Франции, Турции, Иране, Бразилии свыше 100 тыс. А в стране, где население больше, чем во всех вышеперечисленных странах вместе взятых, всего 84 тыс заболевших. В это разве можно поверить?

Да, можно возразить, что китайцы более дисциплинировано сидели на карантине, поэтому и такие низкие цифры. Но! Давайте вспомним, когда китайцы сели на карантин. Только 23 января власти закрыли Ухань. А корона-то появилась в ноябре 2019 года! Т.е. три месяца не было никакого карантина! Зная, с какой скоростью распространяется этот вирус, представьте себе, сколько уже было зараженных в январе, когда закрыли Ухань. А что ковида к этому моменту не было в других городах Китая? Был конечно. Понятно, что цифры занижены даже не в 10 раз. Скорее всего, 1-2% населения Китая точно переболели ковидом. Т.е. где-то 15-30 млн человек.

Смотря на то, как выявляются все новые случаи заражения в Южной Корее и Сингапуре, становится понятно, что ковид никуда и не уходил из Китая. Как мы видим по опыту РФ и других европейский стран, карантин-то частично отменяется, но это вовсе не означает, что эпидемия закончилась. А в густонаселенном Китае корону взяли и победили еще в марте??? Думаю, что ответ очевиден и он
- отрицательный... @marketdumki