ДОХОДЪ
Рынки и инвестиции
Подписаться
К сегодняшней ситуации с Роснефтью (см.

предыдущий пост и наверняка все закончится относительно хорошо) как и ко многим другим в прошлом вспомнилось вот это хорошее наблюдение, которое, во многом, и не дает нашему фондовому рынку приблизится хотя бы к среднемировой оценке. Российский рынок акций является самым дешевым (недооцененным) в мире относительно прибыли, выручки да и любых показателей компаний даже с учетом инфляции. Еще к очень дешевым рынкам относятся Турция, Польша и Оман.

Подробнее (включая весь рейтинг) см. по ссылке: https://www.starcapital.de/en/research/stock-market-valuation/

Но есть проблема инвестиций в дешевые рынки (особенно для инвесторов в Европе и США) и именно из-за нее их рост может быть ограничен. Она связана с отношением инвесторов (отчасти и субъективным) к причинам дешевизны. Меб Фабер, известный американский инвестор, блогер и автор книг об инвестициях, хорошо описал эту проблему на следующем примере.

"Скажем, вы инвестировали в дешевые рынки и немного улучшили доходность портфелей.

Клиенты подумают
- "Ок, они чуть умнее остальных."

С другой стороны, когда такие инвестиции снизят общую доходность, вас "уволят", сказав
- "Что за идиоты идут и покупают российские акции?"

Оригинал: https://twitter.com/MebFaber/status/1057715112146944000?s=19

Другие статьи канала ДОХОДЪ

ДОХОДЪ
Рынки и инвестиции
Подписаться
Риски российских активов.

Администрация США ввела санкции в отношении дочерней компании российской Роснефти
- швейцарской Rosneft Trading S.A., за сотрудничество с Венесуэлой. Акции Роснефти потеряли
2.69%. Индекс МосБиржи сегодня просел на
1.16%https://www.vedomosti.ru/business/articles/2020/02/18/823330-sanktsii-protiv-rosnefti-dochki

ДОХОДЪ
Рынки и инвестиции
Подписаться
?

Ожидаемая дивидендная доходность компаний индекса МосБиржи по отраслям в ближайшие 12 месяцев Несмотря на ожидаемый рост дивидендов некоторых представителей энергетической отрасли, сектор отстает по совокупному показателю от бенчмарка.

? В лидерах
- сектор химии. Акции Фосагро и НКНХ-п в ближайшие 12 месяцев могут показать дивидендную доходность выше 8%.

? Наибольшая дивидендная доходность среди компаний сектора телекомов ожидается у МГТС-п (8,9%) и МТС (8,4%).

⛏ Компании металлургической отрасли также опережают индекс. В лидерах сектора акции сталелитейных компаний
- ММК, НЛМК и Северсталь с ожидаемой доходностью 10-12%.

✔️ В нашем портфеле стабильных дивидендов прогноз дивидендной доходности на уровне 11% и выше мы даем акциям компаний черной металлургии, а также Татнефти и НМТП.

? Сервис «Дивиденды»

#дивиденды

ДОХОДЪ
Рынки и инвестиции
Подписаться
?

Яндекс: темпы роста выручки замедляются Компания представила умеренно-позитивные финансовые результаты по итогам 2019 года. Выручка выросла на 37%, скорректированная прибыль увеличилась на 6% в годовом выражении. Темпы роста удается поддерживать за счет Яндекс.Такси, доходы от которого увеличились практически в 2 раза.

? Яндекс является классической компанией роста. Дорогая оценка по стоимостным мультипликаторам, отсутствие дивидендов не позволяют акциям проходить в наши активные стратегии.

?Темпы роста выручки остаются выше среднерыночных, что дает хороший потенциал дальнейшего роста акций. Компания остается в портфеле широкого рынка.

? Пост с графиками: https://www.dohod.ru/analytic/yandeks-tempyi-rosta-vyiruchki-zamedlyayutsya/

#Яндекс #отчетность #акции

ДОХОДЪ
Рынки и инвестиции
Подписаться

​​ОБ ОПТИМИЗМЕ

В инвестициях быть "быком" звучит как "безрассудная болельщица рынка", в то время как "медведь" ассоциируется с острый умом.

Согласно исследованиям те, кто публикует отрицательные рецензии на книги, считаются умнее и более компетентными, чем те, кто дает положительные отзывы о той же книге. Почему?

Даниэль Канеман получил Нобелевскую премию за то, что показал, что люди сильнее реагируют на потери, чем на выигрыш. Это эволюционная защита: "Организмы, которые рассматривают угрозы как более срочные, чем учет возможностей, имеют больше шансов выжить и размножаться".

Кажется, что оптимист не обращает внимания на риски, поэтому пессимизм по умолчанию выглядит более умным выбором. Но это неверный взгляд на оптимистов.

Большинство оптимистов скажут вам, что дела могут пойти плохо, что будут случаться рецессии, медвежьи рынки, войны, паники и пандемии. Но они остаются оптимистами, потому что они стараются подготовить свой инвестиционный портфель, карьеру и финансовое положение так, чтобы терпеть эти естественные события.

Для пессимиста плохое событие
- это конец истории. Для оптимиста
- это лишь немного неудавшаяся глава в отличной книге. Разница между оптимистом и пессимистом часто сводится к выносливости и временным рамкам.

Мы оптимисты.

ДОХОДЪ
Рынки и инвестиции
Подписаться

​​Альтернатива депозиту в облигациях (надежные бумаги со сроком погашения не более трех лет и освобождением купонов от НДФЛ) не принесет вам больших процентов, но для крупных счетов может являться подспорьем. Ставки "без дополнительных услуг" в банках как правило ниже. Помните, что всегда следует учитывать комиссии брокеров и депозитариев.

Анализ облигаций: https://www.dohod.ru/analytic/bonds/

ДОХОДЪ
Рынки и инвестиции
Подписаться
Ключевые события недели17.02.2020, понедельник?

Ключевые события недели


17.
02.2020, понедельник??День президентов в США. Торги на рынке не проводятся?Банк России, публикация доклада о денежно-кредитной политике


19.
02.2020, среда?Новатэк, финансовые результаты по МСФО за 4 кв и весь 2019г?Энел, день инвестора и аналитика. В повестке обсуждение стратегического плана 2020-2022гг


20.
02.2020, четверг?Заседание совета директоров Фосагро. В повестке дня рассмотрение вопроса о дивидендах

ДОХОДЪ
Рынки и инвестиции
Подписаться
?

Индекс S&
P 500 на прошлой неделе прибавил 1,6%. В лидерах акции Mastercard после новостей о том, что совместное предприятие компании получило одобрение Народного банка Китая на открытие клирингового бизнеса в стране, что предоставляет компании доступ на рынок электронных платежных услуг. В аутсайдерах по итогам недели Pfizer.

ДОХОДЪ
Рынки и инвестиции
Подписаться

​​Концентрация фондовых рынков
- доля 10 крупнейших позиций в индексах акций разных стран, а также доли самых крупных позиций и отраслей.

UPD: добавили США

Наименее концентрированные рынки:??Япония??Греция??США??Великобритания??Китай

Наиболее концентрированные рынки:??Португалия??Норвегия??Ирландия??Австрия??Новая Зеландия

ДОХОДЪ
Рынки и инвестиции
Подписаться
Индекс Мосбиржи по итогам недели +0,3%Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:

​​Индекс Мосбиржи по итогам недели +0,3%

Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:

⬆️ Лидеры Интер РАО +7,3% Сургутнефтегаз +4,8 % ФСК ЕЭС +3,5% Детский мир +3,5% Юнипро +3,2%

⬇️ Аутсайдеры ЛСР
-1,8% Новатэк
-1,9% Алроса
-2,8% Яндекс
-3% X5-3,8%

Котировки

ДОХОДЪ
Рынки и инвестиции
Подписаться

Доходности облигаций США на всех горизонтах до погашения сейчас ниже инфляции (отрицательные в реальном выражении). Это второй раз в истории. Первый раз был в конце 2016 года в начале ужесточения денежно-кредитной политики ФРС. Сейчас эта политика, скорее, мягкая, поэтому это идеальная ситуация для возвращения цен на золото к историческим максимумам.

ДОХОДЪ
Рынки и инвестиции
Подписаться
?

В США ставки по ипотечным кредитам на минимуме с 2012 года – 3,45% (ставка ФРС в диапазоне 1,5-1,75%). Средние ставки по ипотечным кредитам в России в начале 2020 года впервые опустились ниже 9% (ключевая ставка 6,0%). Согласно нацпроекту, к 2024 году ставка должна снизиться до 8% годовых.

ДОХОДЪ
Рынки и инвестиции
Подписаться
?

Черкизово – дивиденды Совет директоров группы Черкизово рекомендовал дивиденды по итогам 2019 года в размере 60,92 рублей на акцию (-40% г/г). Дивидендная доходность к текущей цене 3%. Дата закрытия реестра: 7 апреля 2020г.

По итогам 1 полугодия 2019г компания уже выплатила 48,8 рублей на акцию. По итогам 2 полугодия на дивиденды направят порядка 2,7 млрд рублей, что приблизительно будет соответствовать 50% прибыли за период.

Совокупный дивиденд в 2019 году снизится на 10% к 2018 году на фоне роста долговой нагрузки и снижения прибыли.

✖️Акции Черкизово не проходят в наш дивидендный портфель. Ожидаемая дивидендная доходность в ближайшие 12 месяцев на уровне 5,5%
- ниже среднего по рынку.

? Черкизово в сервисе «Дивиденды»

#Черкизово #дивиденды

ДОХОДЪ
Рынки и инвестиции
Подписаться
⛏ Полюс:

рекордные финансовые показатели и рекордные дивиденды Полюс опубликовал ожидаемо сильные финансовые результаты по итогам 4 квартала и 12 месяцев 2019 года.

? Рост долларовых цен на золото и рост добычи оказали позитивное влияние на отчетность компании.

? По итогам 4 квартала Полюс получил рекордный свободный денежный поток, который направит на сокращение долга и выплату дивидендов.

? Полюс имеет одну из самых высоких рентабельностей на российском рынке, однако дорогая оценка негативно влияет на рейтинг. Компания может покинуть стратегию Smart Estimate при следующей ребалансировке.

? Ожидаемая дивидендная доходность в ближайшие 12мес 5,1%.

? Подробный разбор на сайте

#Полюс #отчетность #акции

ДОХОДЪ
Рынки и инвестиции
Подписаться
Р Е К О М Е Н Д А Ц И И П О А К Ц И Я М.

​​РЕКОМЕНДАЦИИ ПО АКЦИЯМ. КАК МЫ ИХ ИСПОЛЬЗУЕМ

​​В этой статье мы расскажем как мы используем рекомендации нашей аналитической службы (мы их называем мнениями). Вы можете их найти в наших ежегодных инвестиционных стратегиях, которые также обновляются ежеквартально. Также эти мнения всегда можно найти в сервисе Анализ акций у нас на сайте.

Если бы у нас не было хороших аналитиков, мы бы использовали мнения наиболее уважаемых в своей отрасли инвестиционных банков (мы их все равно используем для рынков и инструментов, которые не покрываем). Обычному пользователю крайне сложно объективно оценить качество рекомендаций. Вы можете использовать те рекомендации, авторам которых доверяете
- это субъективный, но единственно возможный подход.

Перед тем как использовать мнения, сначала нужно определиться с инвестиционной целью, горизонтом и отношением к риску конкретного портфеля. После этого мы делим активы на акции, облигации и деньги (и еще внутри по валютам). Для этого у нас есть сложная модель, но вы не сильно ошибетесь, если выберете из вариантов 20/80, 50/50, 60/40, 80/20 акций и облигаций соответственно и от 10 до 30% из этого в валюте.

Внутри акций мы формируем подходящий для нас портфель. Например, если мы хотим нарастить капитал и у нас длинный инвестиционный горизонт, то мы используем пассивный индексный портфель (в нашем случае он немного активный). Если мы хотим получать текущий доход, то нам нужен дивидендный портфель.

В случае дивидендного портфеля (возьмем его как базовый пример), мы выбираем акции, которые стабильно платят высокие дивиденды. Для этого у нас есть сервис Дивиденды. Среди выбранных акций окажутся бумаги очень разных отраслей и секторов.

Теперь мы смотрим на мнения нашей аналитической службы относительно перспектив роста каждой бумаги и приводим каждое из них к значениям
-2,-1,0,1,2, где 2
- самое лучшее мнение (5 звезд). Вы можете брать эти мнения из любого источника, которому доверяете.

После этого с учетом мнений, рыночных показателей бумаг (стандартное отклонение, бета, взаимные корреляции) и требований к диверсификации (например, максимальный вес одной бумаги не должен быть более 10%) мы определяем веса каждой из выбранных (в данном случае по критерию
- "хорошие и стабильные дивиденды") бумаг.

Веса бумаг с хорошими мнениями будут в таком портфеле чуть больше (относительно равных весов или весов в индексе) весов бумаг с относительно плохими мнениями. Соответственно и веса отраслей с хорошими мнениями будут больше. Но в финальном портфеле все равно окажутся бумаги разных отраслей.

Мы не можем наполнить дивидендный портфель бумагами нефтегазового сектора или электроэнергетики (даже если мнения по ним самые лучшие), если эти бумаги не реализуют инвестиционную цель этого портфеля. Разумеется, мнения могут быть ошибочными, но такой подход при хорошим общем качестве мнений все равно в среднем принесет хороший результат.

Остается отметить, что мнения имеет смысл использовать только для кратко-и-среднесрочных инвестиционных горизонтов. Они действительно могут снижать риск портфеля и иногда делать результаты лучше рынка. На долгосрочных горизонтах портфели с мнениями (активные портфели), скорее всего проиграют рынку.

ДОХОДЪ
Рынки и инвестиции
Подписаться
20 крупнейших компаний индекса S&

;
P500 в феврале 2020 года и на пике пузыря доткомов в марте 2000 года. Интересно вспомнить их относительную оценку в то время.bloom.bg/2OKQIIg

Рейтинг авторов

  • "Записки Дизайнера" (про дизайн и только про него 157 157 157
  • (Не) только немецкий 157 157 157
  • #анямастерконтента 157 157 157
  • #Фудтех 157 157 157
  • 10 идей и трендов дня 157 157 157
Показать весь рейтинг
Загрузка ...