БонДовик
Рынки и инвестиции
Подписаться
Ну вот и завершилась торговая сессия для рублёвых облигаций.

Несмотря на необычный 2020 год мы прошли этот период в очень интересном рыночном состоянии. Довольно низкие процентные ставки, для каких-то эшелонов абсолютные рекорды низких доходностей за всю историю российского рынка, появление огромного количества дебютантов, формирование более интересного третьего эшелона и сектора молодых компаний, а также многое другое. Торговать стало интересней и разнообразней. Особенно для инвесторов, пришедших с банковских вкладов. @bondovik

Другие статьи канала БонДовик

БонДовик
Рынки и инвестиции
Подписаться
В Rusbonds появился новый бесплатный сайт по поиску облигаций.

Очень классная визуализация всех основных моментов. Даже имеется фильтрация облигаций по эшелонам вплоть до сектора ВДО и подсекторов облигаций из МСП. Карты доходности... Круто. Удар по дорогим ресурсам за деньги!!!! @bondovik https://new.rusbonds.ru

БонДовик
Рынки и инвестиции
Подписаться
В продолжении поста, некоторые облигации.Еврооблигации:

​​В продолжении поста, некоторые облигации.

Еврооблигации: Credito Real Погашение:
01.
02.2027Купон и доходность:
5.0 и
6.3% Цена индикатив:
93.3%Цена макс до ковид: около 107%Валюта: EUR ISIN: XS2060698219@bondovik

БонДовик
Рынки и инвестиции
Подписаться
В продолжении поста, некоторые облигации.Еврооблигации:

​​В продолжении поста, некоторые облигации.

Еврооблигации: Credito Real Погашение:
07.
02.2026Купон и доходность:
9.50 и
6.9% Цена индикатив: 109%Цена макс до ковид: около 117%Валюта: USDISIN: USP32466AA50@bondovik

БонДовик
Рынки и инвестиции
Подписаться
В продолжении поста, некоторые облигации.Еврооблигации:

​​В продолжении поста, некоторые облигации.

Еврооблигации: Credito Real Погашение:
20.
07.2023Купон и доходность:
7.25 и 6% Цена индикатив:
101.9%Цена макс до ковид: около 106%Валюта: USD ISIN: USP32457AA44@bondovik

БонДовик
Рынки и инвестиции
Подписаться

​​https://clc.to/WsAwHA и регистрируйся.

БонДовик
Рынки и инвестиции
Подписаться

Варианты в мусорных бондах USD: Credito Real (BB+) 6-7%

Когда анализируют финансовый институт, помимо оценки качества портфеля и размера буфера абсорбции (выдержит капитал сильное обесценение кредитов или нет) очень важно понимать, что происходит с денежной ликвидностью.

Согласно комментариям менеджмента и рейтинговых агентств, увиденной мною отчётности и корпоративным событиям, экстраординарные проблемы в этой части риска отсутствуют. За последние 6 месяцев и особенно в третьем квартале заёмщик активно оптимизировал срочность долга, пролонгировал кредитные линии от действующих кредиторов, а также привлекал деньги на покупку бизнеса SME
- неплохо.

Важно также подчеркнуть, с мартовского обвала международные агентства не понижали рейтинг CR, был ухудшен прогноз и не более. Сколько я видел небанковский организаций из разных сфер, большинство сразу теряло по 1-3 ступени рейтинга!

Инвесторы, толерантные к риску, а также имеющие диверсифицированный портфель, могут присмотреться к старшим облигациям эмитента. Кстати отмечу, в обращении находятся субординированные долги, а значит есть ещё один приятный бонус для инвестирования в старшие бонды (типа могу списать только суборд и не более
- как один из негативных сценариев).

Днём пришлю варианты бумаг. @bondovik

БонДовик
Рынки и инвестиции
Подписаться

Варианты в мусорных бондах USD: Credito Rreal (BB+) 6-7%

Начнём рассматривать коротко сохраняющие высокие доходности в секторе еврооблигаций, однако это не означает, что оценка бондов завышена или занижена
- каждый сам для себя решает.

Credito Real
- мексиканский небанковский институт с довольно уникальным бизнесом. Более половины кредитного портфеля приходится на ссуды бюджетным работникам до зарплаты (остальное это SME, лизинг, пополнение оборотных средств и другое). CR заключает договора с работодателем, согласно которым часть трудовой оплаты уходит в счёт погашения задолженности перед CR.

Такая форма кредитования приносит доминирующую часть выручки. А наличие трёхстороннего договора позволяет намного лучше контролировать риски, что отражается в очень низкой просрочке даже в период растущего кризиса (консолидированный показатель ниже 2%, прогнозируется рост до 3% по итогам 2020). Посмотрим, что будет дальше.

Бизнес восстанавливается хуже ожиданий, тем не менее, ближе к третьему кварталу удалось нарастит темпы прироста кредитного портфеля относительно прошлого года. Что касается доходов
- они под давлением, но за счёт существенного снижения процентных расходов вследствие смягчения ДКП в Мексике, ситуация выглядит более благоприятной. @bondovik

БонДовик
Рынки и инвестиции
Подписаться
Техно лизинг:

ТЕХЛиз 1Р3 Не прошло и трёх рабочих дней бумага подорожала более чем на 2% после публикации моих некоторых предпочтений в собственном портфеле. Последние сделки
104.69 (было выше 105).

Неплохая динамика для облигаций из нижней границы инвестиционной категории. Я считаю, что справедливая цена все ещё выше, однако в случае достижения цели я оставлю доминирующую часть от первоначальной покупки. Следущий год для компании должен оказать ещё более удачным по сравнению с уходящим.

Для меня нецелесообразно продавать Техно лизинг с таким купонным денежным потоком (имея адекватную аллокацию) в конечном цикле снижения ключевой ставки ЦБ РФ.

При этом я готов к рыночной волатильности, это касается абсолютно любого 3 эшелона и сектора компаний малой капитализации с небольшим объемом эмиссии. @bondovik

#технолизинг

БонДовик
Рынки и инвестиции
Подписаться

Группа АБЗ-1, реализующая крупнейший в России концессионный проект в сфере городского общественного транспорта по созданию и эксплуатации стратегической для Санкт-Петербурга трамвайной сети стоимостью 25 млрд рублей, выходит на рынок облигаций с дебютным выпуском.

Сбор книги заявок запланирован на конец декабря. Инвесторам будет предложен выпуск объемом до 3 млрд рублей на срок 3 года с амортизацией. Первоначальный ориентир по ставке купона с ежеквартальными выплатами составляет 11,00-12,00% годовых.

Организаторами размещения выступают Газпромбанк и BCS Global Markets.

БонДовик
Рынки и инвестиции
Подписаться

На рынок облигаций с первым «зелёным» выпуском, верифицированным по новым, более строгим, правилам Мосбиржи выходит ФПК «Гарант-Инвест».

Компания, управляющая в Москве коммерческой недвижимостью, расположенной вблизи метро, достойно пережила локдаун (продовольственные магазины, аптеки и банки продолжали работать), заменила неэффективных арендаторов на новых и договорилась с банками о снижении стоимости обслуживания (вслед за ключевой ставкой).

На этой неделе (22-24 декабря) откроется книга заявок по новому «зелёному» выпуску, средства от которого могут тратиться только в рамках заранее согласованного проекта с «зелёными» технологиями. Им станет новый проект West Mall на западе столицы, а средства пойдут на ресурсосберегающие технологии, управление отходами и выбросами и организацию комфортной среды. Компания будет отчитываться перед держателями облигаций о целевом использовании денежных средств.

Ставка купона
- 10% на 3 года. Размещение на Мосбирже в Секторе устойчивого развития начнется 28 декабря.

БонДовик
Рынки и инвестиции
Подписаться
Как реагировали долговые рынки на фоне слабости FX рынков?

Главный российский бенчмарк облигации Минфина потеряли в стоимости с фиксированным купоном от
0.3 до
0.8% в среднем.

Наклон кривой (15 лет минус 2 года по бескупонной кривой), отражающих инфляционные ожидания и экономические реалия расширился до очередных экстремальных значений
- 222 базисных пунктов (или
2.22%).

Ещё в октябре наклон состоял 200 бп, а сейчас он соответсвует значения 2010 года, когда темпы прироста номинальной денежной массы составляли около 30% при инфляции
7.5-8%. Сейчас это 16% против ожидаемой инфляции 5% на коротком горизонте.

На мой взгляд, слишком экстремально задрали длинные ставки, даже если ключевая ставка войдёт в диапазон
4.5-5% годовых (сейчас
4.25%). Однако хочу еще раз пояснить, я всегда говорю о равновесном модельном положении.

Предварительный вывод: по рынку паники среди больших инвесторов все таки нет, ожидания снижения инфляции ещё присутствуют (но не отражаются в кривой
- просто нет массового выхода), параллельно инвесторы страхуются инфляционными бумагами.

Я думаю, что долговой рынок не станет ахиллесовой пятой для валютного рынка, хотя какое-то влияние всегда будет оказывать хотя бы за счёт ожиданий. @bondovik

БонДовик
Рынки и инвестиции
Подписаться
Сегодня сложился неудачный день для российского рубля и рублевых облигаций.

Национальная валюта ближе к вечерней сессии стала торговаться хуже всех среди сверстников из развивающихся стран
- потери более
2.2%.

Если в ночные и утренние часы динамика пары доллара/рубль соответствовала результатам мексиканского песо, рэнду, бразильскому реалу итд, то сейчас рубль смотрится, как турецкая лира в свои кризисные моменты, хотя сама лира потеряла к доллару всего лишь
0.5%.

Драйверами негатива стали новости из Британии о введении жесткого карантина, что привело к новой нервозности. При это согласованный пакет стимулов от США был не замечен рынками, однако это не удивительно. Тот факт, что рубль очень слабый отражает сохраняющуюся премию за политический риск.

Вместе с тем, в среднесрочной перспективе всё-таки следует обращать на его равновесное значение, сформированное из новых параметров бюджета на 2021 год в РФ, которые теперь соответствуют текущим экономическим реалиям.

Единственное, что мы не можем нормально спрогнозировать в моменте
- это размер экспортной продажи, но нам в помощь ежемесячные данные ФТС. По моим оценкам 72-75 рублей за доллар является равновесным рабочим диапазонном. @bondovik

БонДовик
Рынки и инвестиции
Подписаться

МСП Банк (государственный институт развития поддержки малого и среднего предпринимательства) предоставляет возможность всем квалифицированным инвесторам принять участие в доразмещении выпуска субординированных облигаций серии С01 (для пополнения капитала 2-го уровня). Срок до погашения выпуска – 10 лет. Колл-опцион – через 5,5 лет с даты начала размещения. Номинал облигации – 10 млн рублей. Ставка купона до колл-опциона – 8,50% годовых. Дата начала доразмещения – 16 декабря 2020 года, дата окончания – 29 декабря 2020 года (возможно ранее). Время сбора заявок и заключения сделок при размещении облигаций: 10:00 – 17:
29. Организатор размещения – Газпромбанк. Информацию по вопросам выставления заявок при размещении облигаций можно уточнить по телефонам: +7 (495) 428-49-37 и +7 (495) 428-50-
92.

Онлайн-презентация МСП Банка и выпуска облигаций:https://www.youtube.com/watch?v=QLLaRjrJdd8

Презентация о деятельности МСП Банка:https://mspbank.ru/upload/iblock/147/147e7ea8cf30e5c903db95a3242ede
26.pdf

БонДовик
Рынки и инвестиции
Подписаться

Если вы любите облигации, то обязаны изучить это. Это как знать таблицу умножения. https://www.amazon.com/Big-Debt-Crises-Ray-Dalio-ebook/dp/B07GLBHM48 Оказывается есть на русском, но я не читал отечественную версию, не знаю качество и полноту перевода. https://book
24.ru/product/bolshie-dolgovye-krizisy-printsipy-preodoleniya-5919030/
@bondovik

БонДовик
Рынки и инвестиции
Подписаться
Вот так.

.... сын погиб, известный бондовый мужик в мире. Гуру циклов облигационного мира, один из немногих публичных понимающих, как работает система... и деньги не помогут ничем. 2020 прекрати. @bondovik

Рейтинг авторов

  • "Записки Дизайнера" (про дизайн и только про него 157 157 157
  • (Не) только немецкий 157 157 157
  • #анямастерконтента 157 157 157
  • #Фудтех 157 157 157
  • 10 идей и трендов дня 157 157 157
Показать весь рейтинг
Загрузка ...