БонДовик
Рынки и инвестиции
Подписаться

#реклама

BlackTerminal.ru
- сервис по поиску недооцененных активов.

Команда инвесторов-энтузиастов переработала тысячи отчетов и сформировала базу данных для полноценного анализа компаний.

Специалисты каждый день обновляют данные и следят за ситуацией на рынке.

В покрытии ресурса более 2000 эмитентов, представленных на российских и крупнейших мировых биржах: MOEX, NYSE, NASDAQ, LSE, HKEX.

Более 40 000 инвесторов используют сервис для своих инвестиционных решений.

Каждый пятый пользователь ведет учет своего инвестиционного портфеля на ресурсе.

Зарегистрируйся сейчас и оцени возможности сервиса БЕСПЛАТНО в течение двух недель.

Другие статьи канала БонДовик

БонДовик
Рынки и инвестиции
Подписаться

Ну вот теперь на канале можно снова что-то написать! Вернусь скоро с мыслями, много всего произошло на рынке. Вся кривая ниже 5 и 6%. ?

БонДовик
Рынки и инвестиции
Подписаться
Появляются интересные дебютанты рынка с госучастием.

Привлекают на 5 лет, купоны пока не сказали. Ориентирами будут игроки с рейтингом «А». Сейчас рынок в этом сегменте очень широкий: от
7.2 до
8.5% в среднем. Правда подписка закрытая для квалов. Также Аэрофлот возвращается на рынок долга.

БонДовик
Рынки и инвестиции
Подписаться

ru/btwp

БонДовик
Рынки и инвестиции
Подписаться
АЛЕКСЕЙ БУКИННефть:

вопрос Новаку, Мовчану и им подобным "Вчерашний коллапс котировок WTI произошел в связи с распродажей фьючерса с поставкой в мае в момент окончания торгов по бумаге".

А сегодняшний 10-долларовый коллапс июньского фьючера на фоне 46-долларового роста майского фьючера чем объясняется? Марихуаной, как об этом пишут некоторые коллеги-трейдеры в США? Стебется Energy Market.

БонДовик
Рынки и инвестиции
Подписаться
Люблю кризисы.

В этот момент каждый из нас может увидеть истинные лица экспертов, которые считают/считали себя всезнайками, дают комментарии и оценку происходящему в каждом секторе мировой экономики. Даже... пусть дают, такая работа, но делать это так, как будто принимают сами решения и участвуют в процессах, я до сих пор поражаюсь. Я помню, когда работал кредитным аналитиком на облигациях, нас часто заставляли ездить на какие-то ТВ программы или конференции по темам, не относящимся к нашей сфере. Потому что люди с ресеч департамент в первую очередь торгует «лицом» (мягкое слово). Меня это постоянно убивало, наверно из всех возможностей я был 1-2 раза, и то потому, что это хоть немного касалось долгового рынка, в противном случае я был против.

Вообще рынок аналитики изменился сильно по разным причинам, на мой субъективный взгляд относительно нулевых годов сейчас это детский трепет и неуважение к своей профессии (естественно я не про всех, но таких сейчас очень мало).

Перед тем как попасть на рынок облигаций я изучал практически каждый аналитический материал, выпущенный крупными аналитическими домами с 2002 года, когда были те именитые Траст, МДМ, Реснессанс капитал и другие. Многие из тех специалистов сейчас либо на высоких должностях, либо известные чиновники. Я помню, как тогда ребята учили нашего регулятора ДКП, какие опыты имелись в мире, как лучше действовать на денежном рынке и многое другое. А сейчас что? Все только рассказывают и копируют новости, никто не хочет думать. Нет своего профессионального мнения, люди боятся выражать нестандартный взгляд, чтобы не казаться вороной. Даже взять последние новости про ставку и ЦБ РФ. Последний кинул ключевые фразы о возможном смягчении, остальные скорректировали прогнозы.

Сегодня/вчера нефть шоково упала по разным причинам, многие уже отказываются от своих ожиданий. Зачем такая аналитика? Ее просто нет, остались единицы. Кстати, эти единицы как раз старая обойма нулевых, у которых есть чему поучиться с точки зрения макроэкономической вселенной естественно.

БонДовик
Рынки и инвестиции
Подписаться
Вернёмся к Бондам и FX рынку.

Сегодня как многие заметили ОФЗ оказались под давлением продавцов, кривая существенно сдвинулась наверх, то есть цены пошли вниз. Но мне как игроку рынка было интересно другое: объём/тип инвесторов/валютная пара. Лично для себя убедился в очередном раз в следующем
- если и есть активные иностранцы на рынке, то их настолько мало, что российская розница в корпоративных бумагах больше выделяется. Все падение прошло без оборотов
- в обычном режиме и переговорном (тут обычно сайзы). Либо никто ничего ещё не понял и все впереди, либо все сидели стиснув зубы. Да, всякие отчеты говорят, что нерез какой-то вернулся на рынок и так далее. Одним из ключевых индикаторов для иностранца является бумага 26212 (~8 лет), я бы сказал среди облигаций от 7 лет это практически главный аутсайдер по совокупным оборотам с начала апреля, это о многом говорит, поверьте. Таким образом мы понимаем, кто сейчас главный царь на рынке, а точнее природа денег
- локалы.

Неважно какой сценарий будет завтра, мы уже видели нефть по минус 30 баксов и ниже. Но мы понимаем, что сейчас рынок в наших руках, это намного лучше, потому пока смотрю на все умеренно-позитивно даже через шоки, как неоднократно писал на канале. Молю об одном, пусть ставка, если будет снижена, то на 25 бп, если на 50 бп, рынок изменится, об этом напишу после заседания, аргументов очень много. @bondovik

БонДовик
Рынки и инвестиции
Подписаться


5%.

БонДовик
Рынки и инвестиции
Подписаться

ОФЗ перешли в рост. Надежды на снижение ставки снова даны.

БонДовик
Рынки и инвестиции
Подписаться

Последний раз ставка
5.5 была до крымских событий. 6 лет жизни.

БонДовик
Рынки и инвестиции
Подписаться

Хорошо, что не дубинка.

БонДовик
Рынки и инвестиции
Подписаться
Осталось ровно 10 дней до заседания Банка России по денежно-кредитной политике.

На повестке будет решаться судьба уровня ключевой ставки и планируется представить обновлённый макроэкономический прогноз. Регулятор в последнее время взял моду проводить еженедельные конференции, что конечно способствует определённой устойчивости долгового рынка и снимает часть нервозности, которая присутствовала в марте. На мой взгляд, тренд на смягчение ДКП будет устойчивым до конца года ввиду дефляционных факторов вследствие губительного состояния внутреннего спроса. Я лично убеждён, что выход из карантина будет медленным, восстановление привычной активности домашних хозяйств растянется во времени. При этом, что самое главное, население должно перейти больше к сберегательной модели поведения, ибо существующий шок может повториться
- фактор за стимулирование экономики.

БонДовик
Рынки и инвестиции
Подписаться

Если рассуждать не с точки зрения классической теории, то снижение ставки никак не поможет экономике без стимулирования через бюджетный канал. Представьте себе, что ставки будут низкими, а рыночные риски преобладать, значит высока вероятность, что кривая государственных облигаций может торговаться с существенной премией против стоимости фондирования. А вы прекрасно знаете, что конечная стоимость кредита отталкивается от рыночных спот ставок, а не ключевой, сколько бы вам не рассказывали теоретики популисты. Скорее всего сокращение ставки
- это поддержание финансовых иностранных потоков на российский долговой рынок (=финансовая стабильность в условиях ухудшения торгово баланса), не дать банкам окончательно умереть , возможность нашим компаниям занимать деньги для текущих нужд (как минимум поддержания оборотного капитала и так далее), Минфину привлекать капитал для финансирования бюджета (иностранных инвесторов без идеи просто так не привлечь на рынок, а значит тренд на снижение
- главный сценарий, хотя бы в этом году). Никакой потребитель и МСБ не получат деньги за адекватную риск премию, лишь дополнительную кабалу в отсутствие государственных компенсаций.

БонДовик
Рынки и инвестиции
Подписаться
Подведём итоги.

Прошёл практически месяц с крайних постов про рынок ОФЗ. Результаты полностью совпали с базовым сценарием, что доходности облигаций выше 8% являются предметом для открытия длинных позиций. Если вам позволила смелость, то в самых дальних выпусках вы заработали более 15%. Негативный прогноз не произошёл благодаря внешним факторам, однако я не отказываюсь от него, но корректирую на 200 базисных пунктов вниз. Теперь
7.5-
8.5% является уровнем сопротивления и/или возможного ре-теста. Более сильная переоценка негативного сценария с моей стороны связана с множеством факторов. Банк России предоставляет чуть ли не безграничную ликвидность, определённый учёт облигаций
- это стало главным драйвером отскока. Появились якорные и необычные очень крупные инвесторы. Дефицит западных «real money», хедж-фондов и так далее из-за вируса, что играет важную роль для поддержки и устойчивости сектора. Это три фактора, на мой взгляд, играли ключевую роль, с помощью которых долговой рынок получил толчок для восстановления. Можно сколько угодно говорить про макроэкономику, она вторична, рынок всегда найдёт равновесное положение рано или поздно (писал об этом), но скорость движения определяют, назовём их, специфичные драйверы. Более того для весомости, нужно с гордостью признать, что именно рублёвые облигации первыми пошли в ценовой рост, пока другие суверенные долги развивающихся стран дешевели.

БонДовик
Рынки и инвестиции
Подписаться

В настоящий момент российские суверенные облигации торгуются на уровне октября прошлого года. На тот момент ключевая ставка находилась на уровне 7% против текущей 6%. Естественно все ждут обновлённый прогноз Банка России и первые признаки дефляционного тренда. Как я писал ранее, даже после полного/частичного выходы из карантина потребление будет слабым, а настроения более сберегательными, что позитивно для рынка. Снижение ставки
- это формальность, важны ожидания внутри страны и мире. Условно говоря, даже при ставке 5% кривая может торговаться на текущем уровне (6-
6.7%) по разным причинам. Потому ставка это не главное. Пока есть фундаментальный тренд вниз по доходности, через волатильность или шоки мы будет двигаться к заданной цели. С тактической точки зрения я бы сохранял длинные облигации в портфеле, но после заседания частично сократил бы процентный риск для возможности реагировать в случае негативного прогноза. Но подождём заседание, осталась неделя.

БонДовик
Рынки и инвестиции
Подписаться
Ц Б снова сделал упреждающийся шаг на снижение ставки в апреле.

ЦБ снова сделал упреждающийся шаг на снижение ставки в апреле. Подавитесь теоретики паникеры ?

Рейтинг авторов

  • "Записки Дизайнера" (про дизайн и только про него 157 157 157
  • (Не) только немецкий 157 157 157
  • #анямастерконтента 157 157 157
  • #Фудтех 157 157 157
  • 10 идей и трендов дня 157 157 157
Показать весь рейтинг
Загрузка ...